7月6日深夜，天茂集团（000627.SZ ）一纸公告砸向市场：因连续60天未能交出2024年年报，公司股票将于7月8日复牌并披星戴帽，简称变更为"ST天茂"。
更残酷的是，交易所下达最后通牒——若9月6日前仍交不出年报，这家曾坐拥3000亿资产的保险巨头将被强制退市！12万持股股东眼睁睁看着倒计时启动，却连"割肉"的机会都没有——股票已停牌整整两个月。
01 两次"60天"都救不了的财报
4月30日本是A股年报大限，天茂集团却在最后48小时突然宣布"年报难产"。按规则，上市公司可获两个月宽限期，但天茂连这份"缓刑"都浪费了。直到7月6日，年报依旧毫无踪影，直接触发退市风险警示（*ST）。
更致命的是，*ST状态仅给最后60天救命期——若9月6日前仍无年报，交易所将直接宣判退市。讽刺的是，这家公司2023年营收高达497亿，如今却连一本账都算不清。
02 保险巨轮沉没的致命裂痕
天茂集团早已名不副实。表面是"实业集团"，实则靠子公司国华人寿输血——后者贡献了100%营收。但这条生命线正在断裂：
国华人寿2023年巨亏11.55亿，2024年再亏5-7.5亿；
高收益理财险暴雷：主打产品"国华泰山5号"到期引发退保潮，投资端却踩中多只退市股；
多地分公司造假被罚：湖北、常州、辽阳等分支机构因虚构财务数据接连吃罚单；
更蹊跷的是营收数据：2021年495.8亿、2022年496.2亿、2023年497亿，三年波动不足0.2%。保险业务本应随市场波动，如此"精准控制"堪称魔幻。
03 "资本大鳄"的财富黑洞
幕后操盘手刘益谦曾被誉为"中国巴菲特"，如今自家公司却濒临退市。疑点指向更深层危机：
资金去向成谜：业内怀疑控股股东占用险资，刘益谦近年豪掷100亿投资长江证券，还斥巨资收藏艺术品；
投资严重踩雷：将保险资金投入房地产和艺术品，恰逢地产寒冬，窟窿难填；
家族持股市值蒸发14亿：刘益谦家族投入超103亿，如今市值不足90亿。
监管早已出手：5月证监会立案调查，但调查报告未出，退市大限已至。
04 12万散户的生死抉择
当前天茂集团股价定格在2.74元/股，市值仅135亿——比高峰时缩水90%以上！基金公司已大幅下调估值。留给股民的时间不多了：
7月8日复牌后，股价日涨跌幅限5%，流动性急剧萎缩；
若9月6日前无年报，股票将进入15天退市整理期，届时可能彻底沦为"僵尸股"；
维权通道尚未关闭：因公司涉嫌信披违规被立案，受损投资者可依法索赔。
有血淋淋的前车之鉴：近五年因年报问题被*ST的23家公司中，17家股价腰斩。当退市警报拉响，侥幸心理就是自杀。
资本市场的游戏规则从未如此清晰：连"作业"都交不出的学生，注定被退学。 刘益谦的"股神"光环、国华人寿的千亿保费，在60天倒计时面前都成了讽刺注脚。
7月8日*ST天茂登台亮相时，12万人将直面灵魂拷问：是赌那渺茫的生还奇迹，还是抓住最后逃生通道？毕竟退市不是终点，而是深渊的开始——看看那些跌进老三板的公司，哪个不是骨断筋折？棺材本，从来不是用来赌的。